Zuletzt aktualisiert: April 2026

In dieser Folge beschäftigen wir uns mit dem wohl wichtigsten Aspekt einer Geldanlage in Gold, der Rendite.

Die Rendite von Gold besteht im Wesentlichen aus 2 Teilen:

• der Kursdifferenz zwischen An- und Verkaufskurs.
• der Währungsschwankung von US-Dollar und Euro.

Excel-Tool

Wie Sie es von uns gewohnt sind, bekommen Sie auch zum Thema Gold ein tolles und einfach zu bedienendes Excel-Sheet, mit dem Sie sich Ihre (potentielle) Gold-Rendite leicht berechnen können.

Goldrenditerechner

Sie sehen, dass Sie mit dem Kauf von Gold gleich auf zwei Kurse wetten, und daher zusätzlich zum Kursverlustrisiko auch noch Währungsschwankungen einkalkulieren müssen.

Doch vor allem Letzteres wird von Kleinanlegern häufig nicht verstanden. Um diese Thematik zu verdeutlichen, führen wir einen fiktiven Goldkauf durch, und besprechen folgende Szenarien:

• Szenario 1: Goldpreis sinkt um 10 %, Euro wird um 10 % stärker.
• Szenario 2: Goldpreis sinkt um 10 %, Euro wird um 10 % schwächer.
• Szenario 3: Goldpreis steigt um 10 %, Euro wird um 10 % stärker.
• Szenario 4: Goldpreis steigt um 10 %, Euro wird um 10 % schwächer.

Bevor Sie weiterlesen, versuchen Sie sich vorzustellen, wie viel Gewinn/Verlust Sie in den einzelnen Szenarien haben. Notieren Sie sich Ihre Schätzungen zu jedem Szenario und vergleichen Sie anschließend mit unseren Berechnungen. Viel Glück!

Ausgangssituation

Nicht so schnell! Haben Sie Ihre Schätzungen wirklich notiert? Es reicht schon aus, wenn Sie sich vorstellen, ob Sie einen Gewinn oder einen Verlust machen – die genaue Höhe ist weniger wichtig!

Sie kaufen heute eine Feinunze Gold. Diese kostet Sie im April 2026 rund 4.700 US-Dollar.

Der Wechselkurs Euro-Dollar beträgt 1,16. Das bedeutet, dass Sie für einen Euro 1,16 US-Dollar bekommen. Ihr Investment beträgt daher (4.700 ÷ 1,16) ca. 4.050 Euro.

Szenario 1: Goldpreis sinkt um 10 %, Euro wird um 10 % stärker

• Goldpreis in Dollar: ca. 4.230 US-Dollar (4.700 − 10 %)
• Euro-Dollar: 1,276 (1,16 + 10 %)
• Goldpreis in Euro: ca. 3.315 Euro
• Verlust in Euro: 735 Euro
• Verlust in %: rund 18 %

Sie haben sich vermutlich gedacht, dass Ihre Rendite bei 0 % liegt, wenn der Goldpreis um 10 % sinkt und der Euro um 10 % stärker wird. Doch Sie müssen bedenken, dass Sie beim Verkauf Ihres Goldes den Betrag in US-Dollar erhalten und anschließend Euros „zurückkaufen“ müssen. Der Euro ist aber gegenüber dem US-Dollar teurer geworden, daher erhalten Sie weniger Euro für Ihre US-Dollar. Die beiden negativen Effekte summieren sich nahezu.

Szenario 2: Goldpreis sinkt um 10 %, Euro wird um 10 % schwächer

• Goldpreis in Dollar: ca. 4.230 US-Dollar (4.700 − 10 %)
• Euro-Dollar: 1,044 (1,16 − 10 %)
• Goldpreis in Euro: ca. 4.050 Euro
• Gewinn/Verlust in Euro: 0 Euro
• Rendite in %: 0 %

Jetzt haben Sie vermutlich gedacht, dass Sie einen Verlust von 20 % oder mehr hinnehmen müssen, weil Sie ja sowohl beim Gold als auch beim Euro 10 % verlieren. Sie müssen aber wieder bedenken, dass Sie beim Verkauf Ihres Goldes US-Dollar erhalten und mit diesen wieder Euros „zurückkaufen“ müssen. Da der Euro gegenüber dem Dollar 10 % verloren hat, erhalten Sie mehr Euro zurück. In Summe gleicht sich Ihr Investment aus und Sie haben weder einen Gewinn noch einen Verlust.

Szenario 3: Goldpreis steigt um 10 %, Euro wird um 10 % stärker

• Goldpreis in Dollar: ca. 5.170 US-Dollar (4.700 + 10 %)
• Euro-Dollar: 1,276 (1,16 + 10 %)
• Goldpreis in Euro: ca. 4.050 Euro
• Gewinn/Verlust in Euro: 0 Euro
• Rendite in %: 0 %

Schämen Sie sich nicht, wenn Sie dachten, dies sei das beste Szenario – das passiert vielen Anlegern so. Immerhin sieht es ja so aus, als hätten Sie sowohl in Euro als auch in Gold 10 % gewonnen. Jedoch ist es hier wie bei den vorherigen Beispielen: Sie müssen Euros „zurückkaufen“, und Ihr Gewinn in US-Dollar wird durch den stärkeren Euro vollständig aufgefressen. Unterm Strich bleibt kein Gewinn übrig.

Szenario 4: Goldpreis steigt um 10 %, Euro wird um 10 % schwächer

• Goldpreis in Dollar: ca. 5.170 US-Dollar (4.700 + 10 %)
• Euro-Dollar: 1,044 (1,16 − 10 %)
• Goldpreis in Euro: ca. 4.950 Euro
• Gewinn in Euro: 900 Euro
• Gewinn in %: rund 22 %

Haben Sie etwa gedacht, dass Ihre Rendite bei ca. 0 % liegen würde, wenn Ihr Gold um 10 % steigt und der Euro um 10 % sinkt? In Wahrheit haben Sie jedoch alles richtig gemacht. Ihre Doppelwette auf Gold und einen schwachen Euro ist vollkommen aufgegangen: Den 10 %-Goldgewinn haben Sie durch einen 10 %-Euroverlust auf insgesamt rund 22 % Ihres eingesetzten Kapitals steigern können.

Ein reales Beispiel: 2024 bis 2026

Wie Sie sehen, müssen Sie bei einer Anlage in Gold auf mehr als nur den Goldkurs achten. Das ergibt jedoch auch hohe Chancen – wie ein Blick auf die jüngste Entwicklung zeigt.

Wer im April 2024 eine Feinunze Gold gekauft hat, hat dafür rund 2.300 US-Dollar gezahlt. Zum damaligen Wechselkurs von etwa 1,08 entsprach das rund 2.130 Euro.

Heute, im April 2026, bekommen Sie für Ihre Feinunze rund 4.700 US-Dollar. Das entspricht einer Zunahme von über 100 % in US-Dollar. Der Euro hat in dieser Zeit von 1,08 auf rund 1,16 leicht aufgewertet, was die Rendite in Euro etwas dämpft. Unter dem Strich wäre Ihre Feinunze heute etwa 4.050 Euro wert – das ergibt eine Rendite von rund 90 % in nur zwei Jahren. Eine außerordentlich starke Entwicklung, wie sie in der Goldgeschichte selten zu sehen war.

Wichtig zu verstehen: Solche Renditen sind bei Gold die absolute Ausnahme, nicht die Regel. Über sehr lange Zeiträume liegt die reale Rendite von Gold deutlich unter jener des Aktienmarkts. Gold eignet sich daher in erster Linie als Diversifikator und Krisenschutz, nicht als primärer Vermögensaufbau-Baustein.

Eine Übersicht und weitere Folgen zum Thema Gold finden Sie hier:

• Folge 45 – Die ultimative Gold Zusammenfassung
• Folge 35 – Gold – Zahlen, Fakten & more
• Folge 36 – Der Goldpreis
• Folge 38 – Wie Gold kaufen?